Giriş
Merkeziyetsiz bir borsada alıcı ile satıcı birbiriyle işlem yapmaz. Her işlemin karşı tarafı bir “havuz”dur: başkaları onunla swap yapabilsin ve karşılığında ücret ödesin diye bir grup insanın bir araya getirdiği sermaye. Havuza para koyan herkes bu ücretten pay alır. Ancak bu ay en iyi geliri sağlayan havuz, gelecek ay mutlaka aynı havuz olmaz: trader’lar başka yere geçer, taze sermaye gelir ve kişi başına düşen pay küçülür. Sermayenin çoğu, ilk gün konduğu yerde kalır.
Sermayeyi fırsatla birlikte taşımaya ve her geçişi yapmadan önce piyasanın kendi verisiyle tartmaya karar verdik.
DeFi LP projesi, dört blokzincir ağındaki 136 havuzun tüm geçmişini, her havuzun ilk gününden bugüne, her bir olay düzeyinde topladı. Bu veriden yola çıkarak sermayenin bir havuzda durmasını ve havuzlar arasında taşınmasını, piyasanın kendisinin aslına yakın bir yeniden kurulması içinde simüle ediyoruz; sonucu da gerçek parayla karşılaştırdık. Varış noktası, parayı yöneten ve en iyi net getiriye doğru havuzlar arasında taşıyan otomatik bir fondur.
Platformun içinden
Bunlar temsili görseller değil, projenin platformundan alınmış gerçek ekranlardır. Üç görünüm de tek bir havuzu gösterir: Base ağında, Uniswap V4’te %0,05 ücretli cbBTC/USDC. Büyütmek için görsele tıklayın.
Havuzun Haziran 2025’ten Ağustos 2026’ya kadarki fiyat çubukları ve çevrelerinde Zone ısı görünümü: fiyat seviyeleri boyunca renkli bölgeler.
%4’lük hareket kutularıyla aynı çubuklar ve altlarında dolar cinsinden kümülatif delta paneli.
Yield ısı görünümünde son üç ay; fiyatın çevresinde günlük bantla (Band: 1D).
Yaklaşım
Para, net hesabının daha iyi olduğu yerde durur ve bu hesap değiştiğinde yer değiştirir. Çalışma üç aşamada ilerliyor:
-
Ham veriden havuzun tam resmine
Bir havuzun gösterge paneli yalnızca fiyatı ve işlem hacmini gösterir. Biz zincire kaydedilen her olayı işliyor ve havuzun durumunu her an için yeniden kuruyoruz. Sonuç, her fiyat seviyesinde ne kadar sermayenin durduğunu ve ne zaman geldiğini ya da gittiğini gösteren bir resimdir.
-
Havuzun resminden her havuzun ölçülmesine
Simülatörümüz, yeniden kurulan aynı havuza varsayımsal bir tutar yerleştirir ve bu tutarın ne kadar ücret kazanmış olacağını, fiyat hareketinin bunun ne kadarını geri almış olacağını hesaplar. Çıktı, her havuz için net ve karşılaştırılabilir bir rakamdır. Tüm havuzlar tek bir ölçütle ölçülür.
-
Havuzların ölçülmesinden para yönetimine
Bu rakamları yan yana koyan algoritma üç karar verir: paranın hangi havuzlarda duracağı, her birinde hangi fiyat aralığında duracağı ve ne zaman birinden diğerine geçeceği. Bu aşama bugün inceleniyor.
Öne çıkanlar
-
Tek bir yerde kalmayan sermaye.
Bu piyasada fırsat yer değiştirir ve yerinde duran sermaye onu kaçırır. Bir havuzda bugün işlem olabilir, oysa sermaye aylardır o havuzdan çıkıyordur; bunun gerçek bir örneğini verimizde gördük ve kaydettik. Algoritma, izlediği tüm havuzları ilk gün bir kez değil, sürekli olarak karşılaştırır.
-
Maliyetini geri kazandıran bir geçiş.
Her geçişin bir maliyeti vardır: işlem ücreti ile çıkışta ve girişte oluşan fiyat farkı. Her yüksek oranın peşinden koşmak, kârı bu maliyetlere harcar. Bizim ölçümümüzde geçiş maliyeti hesabın bir parçasıdır ve bu maliyeti geri kazandırmayan bir geçiş yapılmaz.
-
İlan edilen oran değil, net kâr.
Bir havuzun gösterge panelindeki oran yalnızca ücreti gösterir. Bizim raporladığımız ise fiyat hareketinden doğan kayıp, işlem maliyeti ve girişteki fiyat farkı düşüldükten sonraki ücrettir. Her kalem ayrı gösterilir; böylece kârın nereden geldiği ve nereye gittiği açıktır.
-
Gerçek parayla karşılaştırılmış bir simülasyon.
Bu piyasadaki birçok hesap kâğıt üzerinde doğrudur, pratikte değil. Simülatörün hesapladığı ücreti, altı havuzdaki yaklaşık 44.000 gerçek pozisyonun zincirden tahsil ettiği ücretle karşılaştırdık. En kötü havuzdaki toplam fark binde birin altındadır.
-
Zincirin kendisiyle mutabakatı yapılmış veri.
Havuzları eksik veri üzerinde karşılaştırmak yanlış karara götürür; eksik veri de kendini belli etmez. 136 havuzun tamamı için arşivlenen olaylar zincirle karşılaştırıldı ve her havuz için bir sağlık sertifikası düzenlendi. Dört ağdaki beş tür havuz tek bir motorla ölçülür.
-
Sermaye havuzda, aracı olmadan.
Bu piyasadaki kayıpların bir kısmı piyasanın kendisinden değil, başkalarının sermayesini elinde tutan aracı sözleşmelerden kaynaklandı. Bizim tasarımımızda sermaye havuzda doğrudan ve sahibinin adına duracak. Algoritma yalnızca nereye gideceğine karar verecek.
Önümüzdeki yol
-
Tamamlandı
Veri altyapısı, beş türün tamamı için havuzun yeniden kurulması, sermaye simülatörü ve raporlama sistemi kuruldu ve test edildi.
-
Tamamlandı
Sermayeyi yerleştirme ve taşıma kuralları, farklı davranan havuzlar üzerinde ölçüldü; henüz hiçbir stratejiyi nihai ilan etmedik.
-
Şu anda
Havuz taramasının tamamlanması, seçilen stratejinin görülmemiş dönemler üzerinde test edilmesi ve sistemin operasyonel kullanım için yeniden yazılması.
-
Son adım
Son adım, otomatik bir fon olarak canlı veriye bağlanmak ve gerçek parayı yönetmektir.
Teknoloji
Veri hazırlama Python ile, analiz motoru ve simülatör ise C# ile yazıldı. 136 havuzun arşivi altı binden fazla dosyada tutulur ve sunucudaki kopya, yedek kopyayla dosya dosya aynıdır. Bir değişiklik, ancak 450’den fazla otomatik testten geçtikten sonra kabul edilir.